摩根士丹利證券近日才降評亞德客，在工具機(jī)雙雄中唯一指名上銀。大摩最新發(fā)現(xiàn)，市場對大中華工業(yè)自動化零組件族群興趣相當(dāng)濃厚，強(qiáng)調(diào)IA產(chǎn)業(yè)上升循環(huán)才剛開始，基于三個理由，重申看好上銀優(yōu)于亞德客。

第一、放眼第三季，推測上銀的季增16％與年增25％，表現(xiàn)較亞德客亮眼（推估為季減18％、年增17％），有助市場凝聚看好上銀氣氛。第二、交期較短的IA零組件制造商，其股價過去九個月以來率先表態(tài)，像是亞德客大漲55％，上銀才反彈二成，明顯是落后者，盡管亞德客最近股價稍見回調(diào)，還是以上銀的報酬風(fēng)險比較為誘人。第三、市場現(xiàn)階段對上銀的期待感還是很低，有修復(fù)空間。

摩根士丹利證券科技產(chǎn)業(yè)分析師表示，市場對氣動組件高峰落在第二季、直線導(dǎo)軌高峰為第三與第四季的產(chǎn)業(yè)季節(jié)性，已相當(dāng)熟悉，隨直線導(dǎo)軌產(chǎn)能利用率與需求上揚(yáng)，上銀迎來報價上漲與訂單交期變長，產(chǎn)業(yè)趨勢將再轉(zhuǎn)為有利賣方。

外資財務(wù)模型顯示，上銀2020年無疑可步出谷底，每股純益為8.32元，至2021年更強(qiáng)，年增近六成至13.19元。